Хөрөнгө оруулалтын төслийн үнэлгээний мөн чанар нь өнөөдрийн өртөг ба ирээдүйн орлогыг зохих ёсоор тодорхойлоход оршино. Хөрөнгө оруулалтын үр ашигт дүн шинжилгээ хийхэд үзүүлэлтүүдийн системийг ашигладаг. Гэхдээ одоогоор хөрөнгө оруулалтын шийдвэрийг хэрэгжүүлж байгаа бөгөөд энэ нь ирээдүйд мөнгөний үнэ цэнэ буурч байгааг харгалзан төслийн үзүүлэлтүүдийг тооцох ёстой гэсэн үг юм.
Зааварчилгаа
1-р алхам
Хөрөнгө оруулалтын төслийг үнэлэхийн тулд хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг мэдэх хэрэгтэй. Энэ нь ирээдүйн бэлэн мөнгөний орлогыг өнөөгийн үнэ цэнэ хүртэл бууруулдаг ханш юм. Хямдралын түвшинг инфляцийн түвшин, хөрөнгө оруулагчийн авахыг хүсч буй бодит өгөөжийн доод хэмжээ, мөн төсөлд оруулсан хөрөнгө оруулалтын эрсдлийн түвшний нийлбэрээр тооцдог.
Алхам 2
Хөрөнгө оруулалтын төслийн үр ашгийг харуулсан нэг шалгуур бол өнөөгийн цэвэр үнэ цэнэ (NPV) юм. Үүнийг тооцоолохын тулд дараахь томъёог ашиглана уу.
NPV = Σ (Pi / (1 + r) ^ i) - I, хаана
P нь үе бүрийн цэвэр мөнгөн гүйлгээ;
r - хөнгөлөлтийн хувь;
I - анхны хөрөнгө оруулалт,
i - мөнгө хүлээн авсан хугацааны тоо.
Хэрэв энэ үзүүлэлт эерэг утгыг авбал хөрөнгө оруулалт үр өгөөжөө өгч, хөрөнгө оруулагчдад ашиг авчрах тул төслийг хүлээн авна. Өнөөгийн цэвэр үнэлгээний шалгуурыг гол шалгуур болгон ашигладаг тул янз бүрийн төслүүдийн NPV-ийг нэгтгэж болно.
Алхам 3
Хөрөнгө оруулалтын төсөлд дүн шинжилгээ хийхдээ дотоод өгөөжийн түвшинг (IRR) тооцоолох хэрэгтэй. Энэ нь NPV шалгуурыг тэг болгох хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ юм. Энэхүү тооцооны эдийн засгийн утга нь дотоод өгөөж нь тухайн хөрөнгө оруулагчийн төлж чадах төсөлтэй холбоотой зардлын түвшинг харуулдагт оршино. Жишээлбэл, төслийг зээлээр санхүүжүүлж байгаа бол өгөөжийн хүү нь хүүгийн дээд хязгаарыг тусгаж, илүүдэл нь төслийг ашиггүй болгодог. Тиймээс, IRR нь төслийг хэрэгжүүлэхэд шаардагдах хөрөнгийн эх үүсвэрийн үнээс өндөр байвал түүнийг хүлээн зөвшөөрч, бага бол татгалзах хэрэгтэй. Хэрэв IRR шалгуур нь санхүүжилтийн эх үүсвэрийн харьцангуй үнэтэй тэнцүү байвал энэ төсөл нь ашиггүй, ашиггүй гэсэн үг юм. Өөрөөр хэлбэл, өгөөжийн дотоод түвшин нь хил хязгаарын заагч юм: хэрвээ капиталын харьцангуй үнэ нь түүний үнээс давсан бол төслийг хэрэгжүүлсний үр дүнд хөрөнгө оруулалтын өгөөж, түүний өгөөжийг хангах боломжгүй болно.
Алхам 4
Эсвэл хөрөнгө оруулалтын ашиг (IR) индексийг ашиглан хөрөнгө оруулалтынхаа гүйцэтгэлийг хэмжих боломжтой. Үүнийг дараах байдлаар тооцоолно:
IR = Σ (Pi / (1 + r) ^ i) / I.
Энэхүү шалгуур нь цэвэр өнөөгийн үнэ цэнийн аргын үр дагавар юм. Хэрэв ашигт ажиллагааны индекс 1-ээс хэтэрвэл төсөл үр дүнтэй байх бөгөөд хөрөнгө оруулалт нь хөрөнгө оруулагчийн орлогыг 1-ээс доош бол ашиггүй болгоно. Хэрэв IR = 1 бол төсөлд оруулсан хөрөнгө оруулалт үр дүнгээ өгөх боловч ашиг авчрахгүй. Цэвэр өнөөгийн үнэ цэнээс ялгаатай нь энэ үзүүлэлт харьцангуй байна. Үүнийг ижил NPV-тэй төслүүдийг үнэлэхэд ашиглаж болно.
