Хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээний тооцоо нь хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаанд дүн шинжилгээ хийх үндсэн асуудлуудын нэг бөгөөд аж ахуйн нэгжийн гуравдагч этгээдийн хөрөнгө оруулалтыг татах чадварыг шинжлэх явдал юм. Энэ бол үнэлгээний маш хүчирхэг хэрэгсэл боловч бага зэрэг буруу тооцоолсон ч буруу үр дүнд хүргэж болзошгүй тул үүнийг ашиглах нь маш нарийвчлалыг шаарддаг.
Зааварчилгаа
1-р алхам
Хөрөнгө оруулалтын үр ашигт дүн шинжилгээ хийхийн тулд цаг хугацааны хүчин зүйлийг харгалзан үзсэн ба тооцоогүй гэсэн хоёр бүлэг үзүүлэлтийг ашиглана. Хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээ нь түр зуурын үзүүлэлт юм. Учир нь аж ахуйн нэгжийн мөнгөн гүйлгээ бүрийг харгалзан үздэг бөгөөд ингэснээр зардал, ашгийн динамикийг илүү нарийвчлалтай хянах боломжийг олгодог.
Алхам 2
Бэлэн мөнгөний урсгалыг хөнгөлөх нь мөнгөн гүйлгээг өнөөгийн өдөр хүртэлх хугацааны үнэ цэнийг харгалзан тохируулах явдал юм. хөрөнгө оруулалт эхлэх үед. Энэ нь мөнгөн гүйлгээнд нөлөөлж буй бүх хүчин зүйлийг, түүний дотор инфляци, эрсдлийг тооцох боломжийг бидэнд олгож байна.
Алхам 3
Хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээний томъёог дараах байдлаар үзүүлэв: DCF_i = NDP_i / (1 + r) ^ i, энд DCF_i нь i хугацааны дискаунтын мөнгөн гүйлгээ; NDP_i нь ижил хугацааны цэвэр мөнгөн гүйлгээ; r нь аравтын бутархай хувь хэмжээ.
Алхам 4
Цэвэр мөнгөн гүйлгээг татвар, ногдол ашиг болон бусад төлбөрийн төлбөрийг харгалзан тооцсон тодорхой хугацааны туршид аж ахуйн нэгжийн хүлээн авсан дүн ба зардлын зөрүүгээр тодорхойлно.
Алхам 5
Хугацаа бүрээр хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээг тооцоолсны дараа цэвэр хөнгөлөлттэй урсгалыг тооцоолох бөгөөд эдгээр үнэ цэнэ, төсөлд анхны хөрөнгө оруулалт хийсэн тэг үеийн цэвэр мөнгөн гүйлгээний нийлбэртэй тэнцүү байна. r) ² +… + BHP_n / (1 + r) ^ n = ∑BHP_i / (1 + r) ^ i 1 ≤ i ≤ n.
Алхам 6
Зөв хямдралын чухал асуудал бол хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг сонгох явдал юм. Үүнийг хийх хэд хэдэн арга байдаг: урт хугацааны хөрөнгийг үнэлэх арга, капиталын жигнэсэн дундаж өртөг, хуримтлагдсан барилга. Сүүлчийн аргыг ялангуяа ихэвчлэн ашигладаг бөгөөд энэ нь шинжээчийн эрсдлийн үнэлгээнд суурилдаг.
Алхам 7
Хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээг тооцоолох замаар хөрөнгө оруулалтад дүн шинжилгээ хийх арга нь үр дүнтэй боловч хөдөлмөрлөх арга хэрэгсэл юм. Энэ үзүүлэлтийн үр дүн нь тайлангийн хугацаанд аж ахуйн нэгж дэх бүх мөнгөн урсгалыг хэр зөв, бүрэн харгалзан үзсэнээс хамаарна.
Алхам 8
Инфляцийн бүрэлдэхүүн хэсгийг хэрхэн тооцох вэ гэсэн асуулт гарч ирнэ. Үүнийг хоёр аргаар хийж болно: хүүг тооцоолохдоо шууд хөнгөлөлт үзүүлэх үед эсвэл тэдгээрийн бүртгэлийн хугацаанд мөнгөн гүйлгээг сааруулах замаар. Хоёрдахь аргад, сангийн хөдөлгөөнийг бий болох үед инфляцийн түвшинд тохируулан тогтмолжуулдаг.
