Зээлийн зэрэглэл - Өмнөх болон одоогийн санхүүгийн үзүүлэлтүүд, түүнчлэн өрийн үүрэгт үндэслэсэн аж ахуйн нэгж эсвэл улс орны зээлжих чадварыг үнэлэх.
Зах зээлийн бараг бүх оролцогч өөрийн зээлийн үнэлгээний системтэй байдаг. Гэхдээ бондын зах зээл дээрх засгийн газрын үнэлгээний хувьд 3 агентлагийн үнэлгээг ашигладаг - Standard & Poors, Moody’s, Fitch. Улсуудын зээлжих зэрэглэлийн гол зорилго нь хөрөнгө оруулагчдад санхүүгийн үүрэг төлөх магадлалын талаар мэдээлэл өгөх явдал юм.
Үнэлгээг үсгийн тэмдэглэгээгээр (жишээлбэл, AAA, B, CC) тодорхойлно. Бондын үнэлгээг 'BBB-' -ээс доогуур байх нь хөрөнгө оруулалтын аюултай гэж үздэг (хэрэггүй бонд гэж нэрлэдэг).
Standard & Poor's-ийн дагуу ОХУ-ын зээлийн зэрэглэл
2013 оны эцсээр S&P ОХУ-ын урт хугацааны тусгаар тогтносон үнэлгээг гадаад валютаар 'BBB', дотоод валютаар 'BBB +' гэж баталгаажуулав. Үнэлгээний төлөв “тогтвортой” байна. Standard & Poor's аргачлалын дагуу энэхүү үнэлгээг тогтвортой хүүгийн төлбөртэй дундаж чанарын өр төлбөрт хуваарилдаг ("+" тэмдэг нь тус бүлэгт харьцангуй байр сууриа илэрхийлж, "BBB" -ээс өндөр). Түүнчлэн тус агентлаг ОХУ-ын гадаад, үндэсний валютаар хийсэн богино хугацааны үнэлгээг "А-2" түвшинд (зээлийн чадварын өндөр зэрэглэл) хэвээр үлдээжээ.
ОХУ-ын зэрэглэлийг батлахдаа санхүүгийн болон гадаад эдийн засгийн хүчтэй үзүүлэлтүүд, түүнчлэн түүхий эдийн экспорттой холбоотой өндөр орлогод үндэслэсэн байв. Үүний зэрэгцээ төсөлд нүүрсустөрөгчийн хангамжаас ихээхэн хамааралтай байдал, улс төр, эдийн засгийн байгууллагуудын сул байдал зэрэг үзүүлэлтүүдэд сөргөөр нөлөөлж байна. Энэ нь тус улсын хөрөнгө оруулалт, бизнесийн уур амьсгалыг зогсоох нөлөөтэй юм.
ОХУ-ын зээлжих зэрэглэлийг Moody's
Moody's агентлаг ОХУ-ын үнэлгээг "Baa1" түвшинд тогтвортой төлөвтэй гэж дүгнэж байна. Moody's ангиллын дагуу энэхүү үнэлгээ нь тухайн улсын бонд худалдаж авахад хүлээн зөвшөөрөгдөх эрсдлийн түвшинг илэрхийлдэг бөгөөд энэ нь “А” түвшний дараа ордог.
Moody's агентлагийн мэдээлснээр ОХУ-ын зээлжих зэрэглэл Украинтай харилцаагаа хүндрүүлсний улмаас буурч магадгүй бөгөөд энэ нь хөрөнгийн гадагшлах урсгал нэмэгдэж, ДНБ-ий хэмжээ буурахад хүргэж болзошгүй юм.
Агентлагийн урьдчилан таамаглаж байгаагаар Сочийн олимп нь макро эдийн засгийн дэмжлэг үзүүлэх боломжгүй тул ОХУ-ын зээлжих зэрэглэлд нөлөөлөхгүй. Олимпийн байгууламж барих өндөр өртөг болон бусад сөрөг хүчин зүйлүүд нь Олимпийн наадмын нэр хүндийн ашиг тусыг бууруулж байгааг тэмдэглэв.
ОХУ-ын зээлийн үнэлгээ Fitch
2014 оны 1-р сард Fitch агентлаг ОХУ-ын үнэлгээг "BBB" гэж баталж, тогтвортой төлөвтэй байна.
Оросоос гадна Бахрейн, Бразил, Колумб, Исланд, Панам, Өмнөд Африк, Испани зэрэг орнуудыг Fitch агентлаг BBB гэж үнэлсэн.
Энэхүү үнэлгээ нь зээлийн чанар сайн байгааг харуулж байгаа бөгөөд зээлийн эрсдэл бага гэж тооцогддог боловч зах зээлийн нөхцөл байдлын өөрчлөлт нь AAA, AA эсвэл A үнэлгээтэй орнуудаас илүү сөрөг нөлөөтэй байж магадгүй юм.
Агентлагийн мэдээлснээр рублийн ханшийн уян хатан ханш нь Оросын эдийн засагт эерэгээр нөлөөлж, газрын тосны орлого буурч болзошгүйг нөхөх болно. Үнэлгээг улсын өрийн доод хэмжээ (ДНБ-ний 11%), мөн төсвийн бага хэмжээний алдагдал (ДНБ-ний 1% -иас доош) дэмжиж байна.
Үүний зэрэгцээ газрын тосны үнийн таамаглал буурах, газрын тосны хангамжаас төсвийн өндөр хараат байдал, мөн дотоод бүтцийн шинэчлэл хийгдээгүй зэрэг нь сөрөг нөлөө үзүүлж болзошгүй юм.
