Хөнгөлөлт нь мөнгөн гүйлгээний ирээдүйн үнэ цэнийг тодорхойлох арга юм. ирээдүйн орлогын хэмжээг өнөөгийн түвшинд хүргэх. Тэдний үнэ цэнийг зөв үнэлэхийн тулд орлого, зардал, хөрөнгө оруулалтын урьдчилсан үнэ цэнэ, капиталын бүтэц, хөнгөлөлтийн түвшинг мэдэх шаардлагатай. оруулсан хөрөнгө оруулалтын өгөөжийн хэмжээ.
Зааварчилгаа
1-р алхам
Ихэнх тохиолдолд хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг капиталын жигнэсэн дундаж өртөгөөр тодорхойлдог. Энэ аргыг ашиглахдаа та хамгийн бодит үр дүнг авах болно. Хямдралын түвшинг тооцоолохын тулд дараахь томъёог ашиглана уу: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), энд Re - өөрийн хөрөнгийн өгөөжийн хэмжээ (өөрийн хөрөнгийн өртөг),%; E - өөрийн хөрөнгийн зах зээлийн үнэ цэнэ; D - зээлсэн капиталын зах зээлийн үнэлгээ; V - зээлсэн капитал ба компанийн хувьцааны нийт өртөг (хувь нийлүүлсэн хөрөнгө); Rd - зээлсэн капиталын өгөөжийн хэмжээ (зээлсэн хөрөнгийн өртөг); Tc - орлогын албан татварын хувь хэмжээ.
Алхам 2
Та өөрийн капиталын хөнгөлөлтийн түвшинг дараах байдлаар тооцоолж болно: Re = Rf + b (Rm-Rf), энд Rf нь нэрлэсэн эрсдэлгүй өгөөжийн хэмжээ, Rm нь хөрөнгийн зах зээлийн өгөөжийн дундаж хувь; (Rm-Rf)) нь зах зээлийн эрсдлийн хураамж юм; б нь тухайн зах зээлийн сегмент дэх хувьцааны үнийн өөрчлөлттэй харьцуулахад пүүсийн хувьцааны үнийн өөрчлөлтийг харуулсан коэффициент юм. Хөрөнгийн зах зээл хөгжсөн орнуудад энэхүү харьцааг мэргэжлийн аналитик агентлагууд тооцдог.
Алхам 3
Гэсэн хэдий ч энэхүү хандлага нь бүх бизнес эрхлэгчдэд зориулсан хөнгөлөлтийн түвшинг тооцох боломжгүй гэдгийг анхаарна уу. Энэ нь нээлттэй хувьцаат компани биш компаниудад хамаарахгүй, i.e. зах зээл дээр хувьцаа арилжаалахгүй байх. Нэмж дурдахад, b коэффициентээ тооцоолох өгөгдөлгүй пүүсүүд ашиглах боломжгүй юм. Эдгээр тохиолдолд бизнес эрхлэгчид хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг тооцоолох өөр аргыг ашиглах нь зүйтэй.
Алхам 4
Эрсдлийн хураамжийг тооцоолох хуримтлагдсан арга нь хоёр таамаглал дээр тулгуурладаг. Нэгдүгээрт, хөрөнгө оруулалт эрсдэлгүй байсан бол хөрөнгө оруулагчид капиталынхаа өгөөжийг эрсдэлгүй шаардах болно. Хоёрдугаарт, хөрөнгийн эзэн төслийн эрсдэлийг өндөр үнэлэх тусам ашигт ажиллах шаардлага өндөр байх болно. Үүний үндсэн дээр хөнгөлөлтийн түвшинг дараахь байдлаар тодорхойлно: R = Rf + R1 +.. + Rn, энд Rf нь нэрлэсэн эрсдэлгүй өгөөжийн хүү; R1.. Rn нь янз бүрийн хүчин зүйлийн эрсдэлийн шимтгэл юм. хүчин зүйл тус бүр, тэдгээрийн үнэ цэнийг мэргэжилтнүүд тодорхойлдог. Эрсдлийн хураамжийн үнэ цэнэ нь шинжээчийн хувийн санал бодлоос хамаардаг тул энэ арга нь илүү субьектив юм.
